11 класс. Обществознание. Ценные бумаги.

Комментарии преподавателя

Ка­пи­тал может быть иметь раз­лич­ные формы – сырье, обо­ру­до­ва­ние, день­ги.

На этом уроке мы по­го­во­рим о ка­пи­та­ле, пред­став­лен­ном в форме цен­ных бумаг, – ак­ци­ях, об­ли­га­ци­ях, век­се­лях, чеках и т. п.Воз­ник­но­ве­ние та­ко­го вида ка­пи­та­ла было свя­за­но с необ­хо­ди­мо­стью при­вле­че­ния боль­шо­го объ­е­ма кре­дит­ных ре­сур­сов для рас­ши­ре­ния про­из­вод­ства и тор­гов­ли.

Цен­ная бу­ма­га фик­си­ру­ет за своим вла­дель­цем право соб­ствен­но­сти на тот ка­пи­тал, ко­то­рый он ссу­дил, и дает ему право на по­лу­че­ние про­цен­та. Цен­ные бу­ма­ги также на­зы­ва­ют фон­до­вы­ми ак­ти­ва­ми, а рынок цен­ных бумаг – фон­до­вым рын­ком.

Пер­вая фон­до­вая биржа по­яви­лась в Гол­лан­дии в на­ча­ле XVII в., к этому вре­ме­ни уже осу­ществ­ля­лись мас­со­вые фон­до­вые опе­ра­ции с вы­пус­ком цен­ных бумаг го­су­дар­ством.

Фон­до­вый рынок вы­пол­ня­ет две ос­нов­ные функ­ции – поз­во­ля­ет мо­би­ли­зо­вать де­неж­ные сред­ства для рас­ши­ре­ния эко­но­ми­че­ской де­я­тель­но­сти и пред­став­ля­ет ин­фор­ма­цию об эко­но­ми­че­ской конъ­юнк­ту­ре.

Участ­ни­ка­ми фон­до­во­го рынка яв­ля­ют­ся эми­тент, ин­ве­стор и по­сред­ни­ки. Эми­тент – это пред­при­я­тие, ко­то­рое вы­пус­ка­ет цен­ные бу­ма­ги для при­вле­че­ния де­неж­ных средств и сти­му­ля­ции своей де­я­тель­но­сти. Ин­ве­стор – это сто­ро­на, при­об­ре­та­ю­щая цен­ные бу­ма­ги, т. е. вкла­ды­ва­ю­щая соб­ствен­ные день­ги. Ин­ве­сто­ра­ми могут быть пред­при­я­тия, го­су­дар­ство, а также част­ные лица, т. е. на­се­ле­ние.

Еще раз дадим опре­де­ле­ние цен­ным бу­ма­гам.

Цен­ная бу­ма­га – это де­неж­ный до­ку­мент, удо­сто­ве­ря­ю­щий иму­ще­ствен­ные права или от­но­ше­ния займа между ее вла­дель­цем (ин­ве­сто­ром) и ор­га­ни­за­ци­ей, ее вы­пу­стив­шей (эми­тен­том). То есть цен­ные бу­ма­ги яв­ля­ют­ся фи­нан­со­вым ин­стру­мен­том для при­вле­че­ния де­неж­ных ре­сур­сов. Обыч­но они преду­смат­ри­ва­ют не толь­ко по­лу­че­ние опре­де­лен­но­го до­хо­да (про­цен­та или ди­ви­ден­да), но и воз­мож­ность пе­ре­да­чи за­фик­си­ро­ван­ных в них прав дру­гим лицам (т. е. их можно про­дать, по­да­рить или за­ве­щать).

Су­ще­ству­ют раз­лич­ные виды цен­ных бумаг. Акции, об­ли­га­ции, век­се­ли, за­клад­ные яв­ля­ют­ся так на­зы­ва­е­мы­ми пер­вич­ны­ми цен­ны­ми бу­ма­га­ми. Вто­рич­ные – это цен­ные бу­ма­ги вто­ро­го по­ряд­ка, т. е. они фик­си­ру­ют право на дру­гие цен­ные бу­ма­ги.

Акция пред­став­ля­ет собой цен­ную бу­ма­гу, ко­то­рая сви­де­тель­ству­ет о вне­се­нии взно­са в ка­пи­тал ак­ци­о­нер­но­го об­ще­ства. Она дает право на по­лу­че­ние до­хо­да в виде ди­ви­ден­да, на по­лу­че­ние части иму­ще­ства ком­па­нии в слу­чае ее лик­ви­да­ции, а также фор­маль­ное право на уча­стие в управ­ле­нии ком­па­ни­ей. Акции имеют но­ми­наль­ный курс (цену, ко­то­рая ука­за­на на них) и ре­аль­ный курс (та цена, по ко­то­рой они про­да­ют­ся на фон­до­вом рынке).

Право на управ­ле­ние ком­па­ни­ей ре­аль­но при­над­ле­жит толь­ко тем ин­ве­сто­рам, ко­то­рые вла­де­ют кон­троль­ным па­ке­том акций, ко­то­рый обыч­но со­став­ля­ет 30% + 1 акция.

В за­ви­си­мо­сти от до­хо­да по ним вы­де­ля­ют обык­но­вен­ные и при­ви­ле­ги­ро­ван­ные акции.

Раз­мер ди­ви­ден­дов от обык­но­вен­ной акции за­ви­сит от при­бы­ли ком­па­нии, в слу­чае же с при­ви­ле­ги­ро­ван­ной су­ще­ству­ет га­ран­ти­ро­ван­ный ми­ни­мум. По­след­ние не дают права на управ­ле­ние ком­па­ни­ей, зато имен­но по ним сна­ча­ла вы­пла­чи­ва­ет­ся ди­ви­денд, а остав­ша­я­ся сумма рас­пре­де­ля­ет­ся между вла­дель­ца­ми осталь­ных акций. Вновь пре­вра­тить акции в день­ги можно путем пе­ре­про­да­жи – это вы­год­но для ком­па­нии-эми­тен­та, по­то­му что поз­во­ля­ет из­бе­жать изъ­я­тия средств из пред­при­я­тия и не на­ру­ша­ет про­из­вод­ствен­ный про­цесс.

Еще один вид цен­ных бумаг – об­ли­га­ция. Об­ли­га­ция дает право на по­лу­че­ние еже­год­но­го фик­си­ро­ван­но­го до­хо­да (про­цен­та). Она вы­пус­ка­ет­ся на опре­де­лен­ный срок и долж­на быть пол­но­стью по­га­ше­на эми­тен­том за ука­зан­ный пе­ри­од. Об­ли­га­ции, в от­ли­чие от акций, не дают права участ­во­вать в управ­ле­нии ком­па­ни­ей. Они пред­став­ля­ет собой дол­го­вое обя­за­тель­ство и дают право вер­нуть день­ги, тогда как в слу­чае с ак­ци­ей воз­мож­на, как мы уже го­во­ри­ли, толь­ко пе­ре­про­да­жа. Об­ли­га­ции могут вы­пус­кать­ся го­су­дар­ством, му­ни­ци­паль­ны­ми ор­га­на­ми или фир­ма­ми. По сроку по­га­ше­ния они могут быть сроч­ны­ми или от­зыв­ны­ми. В пер­вом слу­чае об­ли­га­ция по­га­ша­ет­ся в уста­нов­лен­ный срок, во вто­ром эми­тент может при­нять ре­ше­ние сде­лать это рань­ше. Также вы­де­ля­ют об­ли­га­ции имен­ные и на предъ­яви­те­ля, с фик­си­ро­ван­ным про­цен­том или с пла­ва­ю­щим (в этом слу­чае он при­вя­зы­ва­ет­ся к уров­ню ка­ко­го-ли­бо мак­ро­эко­но­ми­че­ско­го по­ка­за­те­ля), а также кон­вер­ти­ру­е­мые и некон­вер­ти­ру­е­мые.

По­след­ний вид цен­ных бумаг, ко­то­рый мы рас­смот­рим, – век­сель.

Век­сель пред­став­ля­ет собой дол­го­вое обя­за­тель­ство, ко­то­рое за­ем­щик вы­да­ет кре­ди­то­ру.

Его ос­нов­ное от­ли­чие за­клю­ча­ет­ся в том, что его ос­нов­ное на­зна­че­ние – слу­жить сред­ством рас­че­та и пла­те­жа. Он воз­ни­ка­ет в ре­зуль­та­те кон­крет­ной сдел­ки, но не со­дер­жит в себе та­ко­го ука­за­ния, т. е. может быть ис­поль­зо­ван и дру­гим лицом, не участ­во­вав­шим в ней.

Век­сель яв­ля­ет­ся ничем не обу­слов­лен­ным обя­за­тель­ством, т. е. пла­теж по нему не за­ви­сит ни от каких об­сто­я­тельств.

Су­ще­ству­ет два ос­нов­ных вида век­се­ля – про­стой и пе­ре­вод­ной.  Про­стой век­сель может пе­ре­да­вать­ся от од­но­го лица к дру­го­му. При­чем при невы­пол­не­нии век­се­ле­да­те­лем своих обя­за­тельств по­след­ний дер­жа­тель век­се­ля может тре­бо­вать его опла­ты у всех лиц, ко­то­рые ко­гда-ли­бо были его дер­жа­те­ля­ми. Пе­ре­вод­ной век­сель со­дер­жит пись­мен­ный при­каз век­се­ле­да­те­ля сво­е­му долж­ни­ку упла­тить опре­де­лен­ную сумму дер­жа­те­лю век­се­ля. В этой про­це­ду­ре участ­ву­ют три лица.

До­пол­ни­тель­ный ма­те­ри­ал

Фон­до­вый рынок

Опе­ра­ции вы­пус­ка цен­ных бумаг и при­вле­че­ния пер­вых ин­ве­сто­ров про­ис­хо­дят на так на­зы­ва­е­мом пер­вич­ном рынке цен­ных бумаг. В даль­ней­шем пер­во­на­чаль­ные по­ку­па­те­ли имеют право пе­ре­про­дать их дру­гим лицам, что про­ис­хо­дит на фон­до­вом рынке. Таким об­ра­зом, фон­до­вый рынок, или биржа, пред­став­ля­ет собой вто­рич­ный рынок цен­ных бумаг. На нем про­ис­хо­дит пе­ре­рас­пре­де­ле­ние ка­пи­та­ла в те от­рас­ли, ко­то­рые при­зна­ют­ся наи­бо­лее вы­год­ны­ми и эф­фек­тив­но ра­бо­та­ю­щи­ми. До­пу­ще­ние той или иной ком­па­нии к тор­гам про­ис­хо­дит в форме за­чис­ле­ния ее цен­ных бумаг в спе­ци­аль­ный ко­ти­ро­воч­ный спи­сок. Ко­ти­ров­ка пред­став­ля­ет собой со­от­но­ше­ние объ­яв­лен­ной цены про­дав­ца и цены по­ку­па­те­ля на цен­ную бу­ма­гу опре­де­лен­но­го на­име­но­ва­ния. Если ком­па­ния до­пу­ще­на в ко­ти­ро­воч­ный спи­сок, это озна­ча­ет, что она со­от­вет­ству­ет опре­де­лен­ным тре­бо­ва­ни­ям биржи. Осо­бен­но­стью бир­же­вых тор­гов яв­ля­ет­ся то, что они ве­дут­ся без предъ­яв­ле­ния самих то­ва­ров, а сдел­ки за­клю­ча­ют­ся в от­но­ше­нии мас­со­вых то­ва­ров, ко­то­рые яв­ля­ют­ся за­ме­ни­мы­ми. Со­сто­я­ние фон­до­во­го рынка от­ра­жа­ют раз­лич­ные фон­до­вые ин­дек­сы, ко­то­рые фик­си­ру­ют из­ме­не­ние курса акций.

Спе­ку­ля­ции на фон­до­вом рынке

Игры на фон­до­вой бирже неиз­беж­но свя­за­ны со спе­ку­ля­ци­я­ми с цен­ны­ми бу­ма­га­ми, т. е. та­ки­ми опе­ра­ци­я­ми, ко­то­рые при­во­дят к быст­ро­му обо­га­ще­нию. Ко­неч­но, если такие опе­ра­ции никак не ре­гу­ли­ру­ют­ся, они могут иметь нега­тив­ные по­след­ствия для эко­но­ми­ки стра­ны. Тем не менее необ­хо­ди­мо пом­нить и о по­ло­жи­тель­ных функ­ци­ях спе­ку­ля­тив­ных сде­лок. Пре­жде всего, они под­дер­жи­ва­ют вы­со­кий уро­вень лик­вид­но­сти цен­ных бумаг, т. е. их спо­соб­ность быст­ро об­ме­ни­вать­ся на день­ги. Во-вто­рых, спе­ку­ля­ции часто озна­ча­ют вкла­ды­ва­ние денег в новые, рис­ко­ван­ные пред­при­я­тия, что спо­соб­ству­ет раз­ви­тию эко­но­ми­ки. Также спе­ку­ля­ции под­дер­жи­ва­ют более или менее ста­биль­ный курс на цен­ные бу­ма­ги, так как спе­ку­лян­ты иг­ра­ют в про­ти­во­вес до­ми­ни­ру­ю­щим тен­ден­ци­ям рынка: про­да­ют, когда боль­шин­ство ин­ве­сто­ров по­ку­па­ют (т. е иг­ра­ют на по­ни­же­ние, их обыч­но на­зы­ва­ют мед­ве­ди) и по­ку­па­ют, когда боль­шин­ство про­да­ют (иг­ра­ют на по­вы­ше­ние и зо­вут­ся бы­ка­ми).

Доход от об­ли­га­ций

Доход от об­ли­га­ций может об­ра­зо­вы­вать­ся двумя спо­со­ба­ми. Пер­вый – это когда ее вла­де­лец до ука­зан­но­го на ней срока по­га­ше­ния ре­гу­ляр­но по­лу­ча­ет опре­де­лен­ный про­цент, за­ви­ся­щий от ее но­ми­наль­ной сто­и­мо­сти. С дру­гой сто­ро­ны, может быть так, что такой про­цент не вы­пла­чи­ва­ет­ся, а об­ли­га­ция из­на­чаль­но про­да­ет­ся по более низ­кой цене, чем ука­зан­ная на ней но­ми­наль­ная сто­и­мость. В этом слу­чае до­хо­дом ее вла­дель­ца будет яв­лять­ся раз­ни­ца между вло­жен­ны­ми из­на­чаль­но день­га­ми и по­лу­ча­е­мой в итоге вы­пла­той. Такой вид об­ли­га­ции ино­гда на­зы­ва­ют об­ли­га­ци­ей с ну­ле­вым ку­по­ном.

Тек­сто­вые снос­ки

ПРО­ЦЕНТ – до­пол­ни­тель­ная сумма в до­ле­вом ис­чис­ле­нии, упла­чи­ва­е­мая долж­ни­ком кре­ди­то­ру за поль­зо­ва­ние фи­нан­со­вы­ми сред­ства­ми. На прак­ти­ке на­чис­ле­ние про­цен­тов все­гда про­из­во­дит­ся в дис­крет­ные мо­мен­ты вре­ме­ни.

АК­ЦИ­О­НЕР­НОЕ ОБ­ЩЕ­СТВО – ор­га­ни­за­ци­он­но-пра­во­вая форма су­ще­ство­ва­ния и функ­ци­о­ни­ро­ва­ния пред­при­я­тий, фор­ми­ру­ю­щих свой ка­пи­тал по­сред­ством вы­пус­ка и про­да­жи акций. Ак­ци­о­нер­ное об­ще­ство со­зда­ет­ся на ос­но­ве доб­ро­воль­но­го со­гла­ше­ния юри­ди­че­ских и фи­зи­че­ских лиц.Ак­ци­о­нер­ное об­ще­ство имеет своей целью сов­мест­ную хо­зяй­ствен­ную де­я­тель­ность, на­прав­лен­ную на по­лу­че­ние при­бы­ли в ин­те­ре­сах ак­ци­о­не­ров.

ДИ­ВИ­ДЕНД – часть при­бы­ли ак­ци­о­нер­но­го об­ще­ства, еже­год­но рас­пре­де­ля­е­мая между ак­ци­о­не­ра­ми в со­от­вет­ствии с ко­ли­че­ством (сум­мой) и видом акций, на­хо­дя­щих­ся в их вла­де­нии. Обыч­но ди­ви­денд вы­ра­жа­ет­ся в де­неж­ной сумме на акцию.Общая сумма чи­стой при­бы­ли, под­ле­жа­щая вы­пла­те в ка­че­стве ди­ви­ден­да, уста­нав­ли­ва­ет­ся после упла­ты на­ло­гов, от­чис­ле­ний в фонды рас­ши­ре­ния и мо­дер­ни­за­ции про­из­вод­ства, по­пол­не­ния стра­хо­вых и дру­гих ре­зер­вов, вы­пла­ты про­цен­тов по об­ли­га­ци­ям и до­пол­ни­тель­ных воз­на­граж­де­ний ди­рек­то­рам ак­ци­о­нер­но­го об­ще­ства.

КОН­ВЕР­ТИ­РУ­Е­МЫЕ ОБ­ЛИ­ГА­ЦИИ – об­ли­га­ции, ко­то­рые могут быть об­ме­не­ны на дру­гие цен­ные бу­ма­ги кор­по­ра­ции (обыч­но на опре­де­лен­ное число обык­но­вен­ных акций).

ФОН­ДО­ВЫЙ ИН­ДЕКС – со­став­ной по­ка­за­тель из­ме­не­ния цен опре­де­лён­ной груп­пы ак­ти­вов (цен­ных бумаг, то­ва­ров, про­из­вод­ных фи­нан­со­вых ин­стру­мен­тов)  – «ин­декс­ной кор­зи­ны». Как пра­ви­ло, аб­со­лют­ные зна­че­ния ин­дек­сов неваж­ны. Боль­шее зна­че­ние имеют из­ме­не­ния ин­дек­са с те­че­ни­ем вре­ме­ни, по­сколь­ку они поз­во­ля­ют су­дить об общем на­прав­ле­нии дви­же­ния рынка, даже в тех слу­ча­ях, когда цены акций внут­ри «ин­декс­ной кор­зи­ны» из­ме­ня­ют­ся раз­но­на­прав­ле­но. В за­ви­си­мо­сти от вы­бор­ки по­ка­за­те­лей бир­же­вой ин­декс может от­ра­жать по­ве­де­ние ка­кой-то груп­пы цен­ных бумаг (или дру­гих ак­ти­вов) или рынка (сек­то­ра рынка) в целом.

СПЕ­КУ­ЛЯ­ЦИЯ – сдел­ки на бирже, со­вер­ша­е­мые с един­ствен­ной целью из­вле­че­ния при­бы­ли из раз­ни­цы в ценах, про­ти­во­по­лож­ные хеджи­ро­ва­нию (стра­хо­ва­ние риска из­ме­не­ния цены ак­ти­ва, про­цент­ной став­ки или ва­лют­но­го курса с по­мо­щью про­из­вод­ных ин­стру­мен­тов).

источник лекции - http://interneturok.ru/ru/school/obshestvoznanie/11-klass/bchelovek-i-ekonomikab/tsennye-bumagi?seconds=0&chapter_id=350

источник видео - http://www.youtube.com/watch?v=yAScyi2e09M

источник видео - http://www.youtube.com/watch?v=oYCwR7K-q9g

источник видео - http://www.youtube.com/watch?v=9eoRGXZBJ0I

источник презентации - http://nsportal.ru/shkola/obshchestvoznanie/library/2014/12/14/prezentatsiya-tsennye-bumagi-11-klass

ИЛЛЮСТРАЦИИ

http://t0.gstatic.com/images?q=tbn:ANd9GcTj3of0lC4hU6a7-o-1IiaBkSWsWK0I4Tvm0hdE9hCGCC_EucwQ5w

http://t0.gstatic.com/images?q=tbn:ANd9GcSQcS91RpAqKiD2u473Zrr7LT8QpY9JzCN8o3joD2oE_teeTQ8F

http://portall.zp.ua/video/investicii-kak-izbezhat-oshibok-nachinaja-investirovanie/id-V_Qqze_pqF4.html

http://finansoviyblog.ru/2014/05/Kakie-byvajut-obligacii-vidy-obligacij.html

http://qgwai.byethost22.com

http://www.youtube.com/watch?v=5xuq7P2d8P8

Файлы